Commerce Extérieur Marocain : L’Énergie et les Matières Premières, Moteurs d’une Inflation Importée au T2 2026
fait face à une dynamique complexe sur le front de son commerce extérieur. Au deuxième trimestre 2026, les indices des valeurs unitaires (IVU) révèlent une nette augmentation des coûts à l’importation et des prix à l’exportation. Selon les dernières données du Haut-Commissariat au Plan (HCP), publiées ce lundi 5 octobre, les IVU ont grimpé de 10% pour les importations et de 10,9% pour les exportations sur une base annuelle. Cette flambée est principalement tirée par l’énergie et les produits bruts d’origine minérale côté importations, tandis que les demi-produits et l’alimentation soutiennent la croissance des exportations.
Décryptage des Indices des Valeurs Unitaires
Il est essentiel de comprendre que les valeurs unitaires représentent le rapport entre la valeur monétaire des biens échangés et leurs quantités correspondantes. Ces indices offrent une lecture précieuse de l’évolution des prix à l’importation et à l’exportation, sans pour autant refléter les volumes physiques des marchandises ni l’impact direct sur la balance commerciale globale. Une hausse des IVU indique donc une augmentation des prix, et non nécessairement une progression des volumes ou des montants totaux.
Importations : La Facture Énergétique et Minière S’Alourdit
La pression inflationniste sur les importations marocaines est palpable, notamment en raison de la dépendance du pays aux marchés internationaux de l’énergie et des matières premières. L’indice des valeurs unitaires des produits énergétiques et lubrifiants a bondi de 53,1% au deuxième trimestre 2026 par rapport à la même période de l’année précédente. Plus spectaculaire encore, les produits bruts d’origine minérale ont vu leurs valeurs unitaires s’envoler de 97%, frôlant un quasi-doublement en l’espace d’un an. Ces deux catégories sont identifiées par le HCP comme les principaux vecteurs de cette hausse globale.
D’autres segments contribuent également à cette tendance haussière :
- Les demi-produits, essentiels à l’industrie de transformation, affichent une progression de 4,6%.
- Les produits bruts d’origine animale et végétale renchérissent de 4,1%.
Cependant, certaines catégories ont modéré cette envolée : les produits finis d’équipement industriel (+1,2%) et de consommation (+0,8%) ont connu des augmentations plus contenues. Mieux encore, les valeurs unitaires des produits alimentaires, boissons et tabacs ont légèrement reculé de 0,6%, et celles de l’équipement agricole de 3,3%, offrant un léger contrepoids à la hausse générale.
Tendances Mensuelles des Importations : Un Essoufflement Trimestriel
Sur l’ensemble du deuxième trimestre 2026, l’indice global des importations a atteint 115,3, marquant une accélération par rapport au 108,7 enregistré au premier trimestre. Néanmoins, une analyse mensuelle révèle une trajectoire plus nuancée : l’indice a progressivement diminué de 116,9 en avril à 115,4 en mai, puis à 113,7 en juin. Cette décrue au fil des mois suggère un certain essoufflement de la hausse sur la fin du trimestre. À noter, les produits bruts d’origine minérale ont suivi une dynamique inverse, passant de 174,9 en avril à 208,7 en juin, témoignant d’une pression continue sur ce secteur.
Exportations : Demi-produits et Alimentation en Tête de Course
Du côté des exportations, la tendance est également à la hausse, avec une augmentation globale de 10,9% des valeurs unitaires sur un an. Les demi-produits se distinguent avec une croissance de 23,4% de leurs valeurs unitaires. Le secteur de l’alimentation, boissons et tabacs n’est pas en reste, affichant une progression notable de 16,2%. L’énergie et les lubrifiants exportés connaissent également une hausse significative de 44,5%.
La dynamique positive s’étend à d’autres catégories :
- L’équipement agricole : +14,4%
- Les produits bruts d’origine minérale : +7,6%
- L’équipement industriel : +5%
- Les produits finis de consommation : +3,6%
Seuls les produits bruts d’origine animale et végétale ont maintenu une stabilité par rapport au deuxième trimestre 2025.
Dynamique Mensuelle des Exportations : Une Croissance Soutenue
L’indice global des exportations a atteint 129,9 au deuxième trimestre 2026, en hausse par rapport au 120,1 du trimestre précédent. Contrairement aux importations, les exportations ont affiché une croissance continue sur les trois mois : de 128,3 en avril à 129,1 en mai, pour culminer à 132,1 en juin. Cette progression régulière est particulièrement marquée pour les demi-produits, dont l’indice est passé de 155,2 à 170,3 entre avril et juin.
Conclusion : Un Écart Favorable mais une Vigilance Nécessaire
Bien que la hausse annuelle des valeurs unitaires à l’exportation (+10,9%) dépasse légèrement celle des importations (+10%), il est crucial de rappeler que cet écart ne garantit pas à lui seul une amélioration du solde commercial. L’équilibre de la balance dépend intrinsèquement des volumes échangés. Les indices du HCP, bien qu’éclairants sur la dynamique des prix, ne mesurent pas le montant total des transactions. Une analyse plus approfondie des volumes sera nécessaire pour évaluer pleinement l’impact sur l’économie marocaine.
Par Rabei Benkiran / Les Inspirations ÉCO
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