Alsa : Le géant espagnol du transport urbain face à des turbulences marocaines et des perspectives d’augmentation tarifaire

Alsa : Le géant espagnol du transport urbain face à des turbulences marocaines et des perspectives d’augmentation tarifaire

L’opérateur de transport espagnol Alsa, filiale du groupe britannique Mobico, a récemment dévoilé ses résultats annuels, révélant une performance contrastée. Si les revenus ajustés affichent une croissance notable, le bénéfice opérationnel statutaire, lui, a subi un recul, principalement impacté par une réorganisation stratégique et des renégociations contractuelles au Maroc. Une situation qui pourrait, à terme, se traduire par des hausses de tarifs pour les usagers.

Un bilan financier en demi-teinte pour 2025

En 2025, Alsa a enregistré un bénéfice opérationnel de 196,9 millions d’euros (environ 2,1 milliards de dirhams), marquant une baisse de 5,8% par rapport à l’exercice précédent. Cette contraction intervient malgré une solide progression de 10,8% de ses revenus ajustés, qui ont atteint 1.738 millions d’euros (environ 18,8 milliards de dirhams). Une dichotomie qui interpelle et invite à une analyse plus approfondie des dynamiques régionales de l’entreprise.

Le Maroc, un marché en pleine mutation pour Alsa

Le Royaume chérifien a été au cœur des ajustements financiers d’Alsa. Les résultats annuels de Mobico, la maison mère d’Alsa, soulignent une révision du segment marocain, entraînant un impact de 31 millions d’euros (environ 335 millions de dirhams). Cette réorganisation fait suite à des discussions intenses avec les autorités locales. À Casablanca, Alsa a réussi à renégocier son contrat, tandis qu’à Rabat et Marrakech, l’entreprise s’est attelée à clarifier la situation de ses actifs. L’espoir est désormais de capitaliser sur l’augmentation tarifaire déjà convenue, dont les effets devraient se faire sentir jusqu’en 2034.

Malgré ces défis, le bénéfice opérationnel ajusté d’Alsa a su résister, s’établissant à 248 millions d’euros (environ 2,7 milliards de dirhams), soit une hausse encourageante de 12,6%. Avec un taux de rentabilité de 14,2% (contre 14% l’année précédente), Alsa confirme son rôle de pilier de croissance pour le groupe Mobico.

L’Espagne, bastion de la performance

Le marché espagnol demeure le moteur incontesté d’Alsa, générant 1.300 millions d’euros de revenus (environ 14 milliards de dirhams), soit 75% du chiffre d’affaires total. Cette performance est alimentée par une dynamique de croissance robuste du nombre de passagers : +4,6% pour les liaisons longue distance, +8,1% pour les lignes régionales et un bond de +12,7% pour les services urbains. L’opérateur a également consolidé sa position en remportant de nouveaux contrats stratégiques, dont un marché de dix ans à Ibiza d’une valeur de 230 millions d’euros (environ 2,5 milliards de dirhams) et un contrat de quatre ans pour la gestion des bus touristiques de Madrid, représentant 5,8 millions d’euros annuels. En Andalousie, une prolongation de cinq ans est en cours de négociation, estimée à 75 millions d’euros par an.

Expansion internationale et défis du groupe Mobico

Au-delà de ses marchés historiques, Alsa étend son empreinte en Suisse, au Portugal, à Bahreïn et en Arabie saoudite. L’année 2025 a également marqué son entrée sur les lignes britanniques de longue distance, signalant une ambition de diversification géographique. Pour l’ensemble du groupe Mobico, les revenus ont atteint 2.760 millions de livres (environ 30 milliards de dirhams), en hausse de 6,2%. Cette croissance est principalement tirée par le Royaume-Uni et l’Allemagne (963 millions d’euros, soit 10,4 milliards de dirhams), ainsi que par les États-Unis (500 millions d’euros, soit 5,4 milliards de dirhams).

Phil White, président de Mobico, a souligné que la croissance à deux chiffres d’Alsa a été cruciale pour compenser un environnement commercial plus exigeant au Royaume-Uni et des difficultés opérationnelles rencontrées aux États-Unis, pour lesquelles des plans d’action sont activement mis en œuvre. Pour 2026, le groupe anticipe un bénéfice opérationnel ajusté entre 195 et 210 millions de livres (environ 2,1 à 2,3 milliards de dirhams), un chiffre stable par rapport aux 198 millions de livres de 2025.

Avec Barlamane

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