Maroc : Le Secteur Bancaire Face à un Besoin de Liquidité Record de Près de 136 Milliards de DH en Décembre

Le secteur bancaire marocain a clôturé l’année 2025 sur une note de tension croissante en matière de liquidité. Selon les dernières révélations de Bank Al-Maghrib (BAM), le besoin de liquidité des établissements financiers a atteint un niveau significatif en décembre, marquant une accentuation par rapport au mois précédent.

Une Demande de Liquidité en Hausse

En décembre 2025, le besoin de liquidité des banques marocaines s’est établi à une moyenne hebdomadaire de 135,7 milliards de dirhams (MMDH). Ce chiffre représente une hausse notable comparée aux 129,1 MMDH enregistrés en novembre, signalant une pression accrue sur les réserves des banques.

L’Intervention Soutenue de Bank Al-Maghrib

Face à cette demande grandissante, la Banque Centrale a intensifié ses opérations d’injection sur le marché. Le volume global des interventions de BAM a ainsi été porté à 154,5 MMDH. Cette somme se répartit comme suit :

• 72,1 MMDH sous forme d’avances à 7 jours, constituant l’outil principal de gestion de la liquidité à court terme.
• 47 MMDH via des opérations de pension livrée à 1 et 3 mois, offrant un soutien à moyen terme.
• 35,5 MMDH alloués au refinancement par le biais de prêts garantis à long terme, témoignant d’une volonté de stabiliser le financement sur une durée plus étendue.

Dynamiques des Marchés Monétaire et Obligataire

Le Marché Interbancaire : Stabilité des Taux, Volume Soutenu

Sur le marché interbancaire, où les banques s’échangent des liquidités, le volume quotidien moyen des transactions a atteint 6 MMDH en décembre. Le taux moyen pondéré, indicateur clé de la liquidité et du coût de l’argent entre banques, est resté stable à 2,25%.

Marché des Bons du Trésor : Légères Tensions

Le marché des bons du Trésor a, quant à lui, connu de légères hausses de taux en décembre, tant sur le compartiment primaire (émissions directes) que secondaire (échanges entre investisseurs). Cette tendance pourrait refléter une perception de risque légèrement accrue ou une demande de rendement plus élevée de la part des investisseurs.

Évolution des Taux d’Intérêt : Un Tableau Contrasté

Taux Créditeurs : Une Légère Détente

En novembre, les taux créditeurs (rémunération des dépôts) ont montré une tendance à la baisse :

• Les taux à 6 mois ont reculé de 47 points de base (pb) pour s’établir à 2,31%.
• Ceux à un an ont diminué de 11 pb, atteignant 2,6%.

Concernant les comptes sur carnet, le taux de rémunération pour le premier semestre de 2026 a été fixé à 1,61%, après 1,91% au second semestre de 2025, confirmant une orientation à la baisse des rendements pour l’épargne.

Taux Débiteurs : Stabilité Globale, Mouvements Sectoriels

L’enquête de BAM auprès des banques pour le troisième trimestre de 2025 révèle une quasi-stabilité du taux moyen global des crédits débiteurs, se maintenant à 4,85%.

Crédits aux Particuliers : Une Légère Baisse

Les taux appliqués aux crédits destinés aux particuliers ont enregistré une baisse de 6 pb, s’établissant à 5,71%. Cette diminution est principalement tirée par :

• Un repli de 4 pb pour les crédits à l’habitat, atteignant 4,64%.
• Les crédits à la consommation sont restés quasi-stables à 6,89%.

Crédits aux Entreprises Non Financières : Une Dynamique Hétérogène

Pour les entreprises non financières, les taux ont globalement augmenté de 2 pb pour s’établir à 4,74%. Cependant, cette moyenne masque des évolutions divergentes :

• Les facilités de trésorerie ont vu leurs taux augmenter de 8 pb à 4,72%.
• Les prêts à l’équipement ont bénéficié d’une baisse significative de 34 pb, s’affichant à 4,48%.
• Les crédits à la promotion immobilière ont également reculé de 10 pb, à 5,37%.

Impact de la Taille des Entreprises

L’analyse par taille d’entreprise montre également des ajustements :

• Les grandes entreprises ont vu leurs taux diminuer de 3 pb à 4,64%.
• Les très petites, petites et moyennes entreprises (TPME) ont bénéficié d’une légère baisse de 2 pb, avec un taux moyen de 5,41%.

Ces données de Bank Al-Maghrib soulignent une gestion proactive de la liquidité par la Banque Centrale face à des besoins croissants, tout en révélant des ajustements nuancés des taux d’intérêt qui impactent différemment les ménages et les entreprises au Maroc.

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