L’Économie Marocaine : Un Ralentissement Mesuré au Troisième Trimestre 2025
L’économie marocaine a enregistré une croissance de 4% au troisième trimestre de l’année 2025, marquant un fléchissement par rapport aux performances du début d’année, où elle affichait respectivement +4,8% et +5,5% aux premier et deuxième trimestres. Cette décélération, détaillée par le Haut-Commissariat au Plan (HCP) dans son récent point de conjoncture, intervient après un premier semestre particulièrement dynamique, propulsé par les branches secondaires.
Le Freinage des Secteurs Manufacturiers
L’inflexion du rythme de croissance est principalement imputable à un ralentissement notable des activités manufacturières. Au cours de l’été 2025, ces industries, notamment les secteurs métalliques, métallurgiques, électroniques et le textile, ont été confrontées à un tassement de la demande extérieure. Ce recul souligne la sensibilité de ces branches aux fluctuations du commerce international et aux dynamiques des marchés d’exportation.
Les Piliers de la Résilience Économique
Malgré ce coup de frein industriel, certains secteurs ont joué un rôle crucial de stabilisateur. Les services non marchands et financiers, l’immobilier et, de manière significative, l’agriculture, ont continué de soutenir l’activité économique. Leur performance a permis de maintenir un rythme d’expansion globalement supérieur de 0,4 point à son niveau tendanciel, attestant de la diversification et de la résilience intrinsèque de l’économie nationale face aux chocs sectoriels.
Dynamiques de l’Investissement et de la Consommation
L’analyse des composantes de la demande révèle des tendances contrastées mais globalement positives, soulignant les efforts structurels en cours.
L’Élan Continu de l’Investissement
La solidité de l’investissement s’est maintenue, constituant un moteur essentiel de la croissance. Cette vigueur est attribuée à la robustesse des dépenses publiques, notamment dans les infrastructures, ainsi qu’au redressement progressif de l’équipement des entreprises. Cet engagement en faveur de l’investissement témoigne d’une vision à long terme pour le développement des capacités productives du pays.
La Consommation des Ménages en Ralenti
En revanche, la consommation des ménages a poursuivi son affermissement à un rythme plus modéré. Après une amélioration de +5,1% au trimestre précédent, elle a affiché une hausse de 3,9% au T3-2025. Cette décélération, bien que légère, pourrait refléter des ajustements dans le pouvoir d’achat ou des comportements d’épargne accrus.
Équilibres Macroéconomiques et Pressions Budgétaires
Les indicateurs macroéconomiques internes ont montré une résilience relative, malgré des défis persistants sur le front des finances publiques.
L’Impact Restrictif du Commerce Extérieur
Les échanges extérieurs ont continué d’exercer un effet restrictif significatif sur la croissance économique, soustrayant 4,3 points au PIB au cours du troisième trimestre. Cette dépendance aux importations et la performance des exportations restent des points d’attention majeurs pour la balance commerciale du Royaume.
Les Finances Publiques sous Surveillance
Dans ce contexte, les équilibres macroéconomiques ont démontré une capacité d’adaptation, mais non sans un durcissement des pressions sur les finances publiques. Le déficit budgétaire s’est en effet renforcé au troisième trimestre 2025. Néanmoins, une note positive est à relever concernant le besoin de financement de l’économie nationale, qui s’est légèrement atténué, passant de 13,7 milliards de dirhams au trimestre précédent à 12,3 milliards de dirhams, suggérant une gestion prudente des liquidités.
Pour plus de détails, visitez notre site.
Source: Lien externe
Laisser un commentaire