في تطور يعكس ديناميكيات المشهد الإعلامي والترفيهي المتغير باستمرار، أعلنت شركة وارنر براذرز ديسكفري (WBD) رفضها بالإجماع للعرض الأخير المقدم من باراماونت سكايدانس للاستحواذ عليها. يأتي هذا القرار ليؤكد التزام وارنر براذرز ديسكفري بالصفقة المقترحة مع عملاق البث التدفقي نتفليكس، في معركة استحواذ تعد الأبرز في هوليوود حالياً.
رفض قاطع لعرض باراماونت
أوضح مجلس إدارة وارنر براذرز ديسكفري أن العرض المعدل من باراماونت، والذي بلغت قيمته 108.4 مليار دولار، يمثل عملية استحواذ مدعومة بالرافعة المالية محفوفة بالمخاطر، داعياً المستثمرين إلى رفضها. وفي رسالة موجهة للمساهمين، أكد المجلس أن عرض باراماونت يعتمد على “كمية استثنائية من تمويل الديون” مما يرفع من مخاطر إتمام الصفقة، مجدداً التزامه بالاتفاق مع نتفليكس البالغ قيمته 82.7 مليار دولار للاستحواذ على استوديوهات الأفلام والتلفزيون وأصول أخرى.
مخاوف مالية ومخاطر إغلاق
شدد مجلس إدارة وارنر براذرز على أن عرض باراماونت “لا يزال غير كافٍ”، لا سيما بالنظر إلى القيمة غير الكافية التي سيقدمها، وغياب اليقين بشأن قدرة باراماونت سكايدانس على إتمام العرض، والمخاطر والتكاليف التي سيتحملها مساهمو وارنر براذرز ديسكفري في حال فشل باراماونت سكايدانس في إتمام الصفقة. وأشار المجلس إلى أن خطة باراماونت التمويلية ستثقل كاهل الاستوديو الأصغر في هوليوود بديون تبلغ 87 مليار دولار بعد إتمام الاستحواذ، مما يجعلها أكبر عملية استحواذ مدعومة بالرافعة المالية في التاريخ.
تضمنت خطة باراماونت استخدام 40 مليار دولار من الأسهم، بضمان شخصي من لاري إليسون، المؤسس المشارك الملياردير لشركة أوراكل، و54 مليار دولار من الديون لتمويل الصفقة. وحذرت وارنر براذرز من أن هذه الخطة ستضعف تصنيف باراماونت الائتماني، الذي تصنفه وكالة S&P Global بالفعل عند مستويات “الخردة”، وتجهد تدفقاتها النقدية، مما يزيد من مخاطر عدم إغلاق الصفقة.
صفقة نتفليكس: استقرار وقيمة
في المقابل، قدمت نتفليكس عرضاً بقيمة 27.75 دولار للسهم الواحد نقداً وأسهماً، وتتمتع بقيمة سوقية تبلغ 400 مليار دولار وتصنيف ائتماني بدرجة استثمارية. وقد رحب الرؤساء التنفيذيون المشاركون لنتفليكس، تيد ساراندوس وغريغ بيترز، بقرار وارنر براذرز، معتبرين أنه يقر بصفقة نتفليكس “كاقتراح متفوق سيحقق أكبر قيمة لمساهميها، وكذلك للمستهلكين والمبدعين وصناعة الترفيه الأوسع”.
يُبقي هذا القرار وارنر براذرز على مسار إتمام صفقتها مع نتفليكس، حتى بعد أن عدلت باراماونت عرضها في 22 ديسمبر لمعالجة المخاوف السابقة بشأن غياب الضمان الشخصي من إليسون.
ردود فعل متباينة في وول ستريت
لم يكن قرار الرفض محل إجماع تام بين المستثمرين. فقد انتقد ماثيو هالباور، الرئيس التنفيذي لشركة Pentwater Capital Management، مجلس إدارة وارنر براذرز، معتبراً أنه “ارتكب خطأ” بعدم النظر في عرض باراماونت، ووصف الصفقة بأنها “متفوقة اقتصادياً” خلال مقابلة تلفزيونية.
من جانبها، أكدت وارنر براذرز أنها ستتحمل تكاليف إضافية تقدر بنحو 4.7 مليار دولار، أو 1.79 دولار للسهم الواحد، لإنهاء صفقتها مع نتفليكس في حال التراجع عنها، بما في ذلك رسوم إنهاء بقيمة 2.8 مليار دولار لنتفليكس، و1.5 مليار دولار رسوم للمقرضين، وحوالي 350 مليون دولار تكاليف تمويل إضافية.
صراع على أصول ثمينة
تتنافس باراماونت ونتفليكس بشدة للسيطرة على وارنر براذرز، ومعها استوديوهاتها السينمائية والتلفزيونية الثمينة ومكتبتها الواسعة من المحتوى. وتشمل امتيازاتها الترفيهية المربحة هاري بوتر، وصراع العروش، وفريندز، وعالم دي سي كوميكس؛ بالإضافة إلى أفلام كلاسيكية مرغوبة مثل كازابلانكا والمواطن كين.
يُعد هذا التنافس على وارنر براذرز معركة الاستحواذ الأكثر متابعة في هوليوود، حيث تتسابق الاستوديوهات لتوسيع نطاقها وسط المنافسة المتزايدة من منصات البث التدفقي وتقلب إيرادات دور السينما.
تحديات تنظيمية ومستقبل غامض
أثار مشرعون من كلا الحزبين الأمريكيين مخاوف بشأن المزيد من الاندماج في صناعة الإعلام، وقد صرح الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب بأنه يخطط للتدخل في عملية الاستحواذ هذه. ورغم أن عرض نتفليكس يحمل قيمة اسمية أقل، إلا أن المحللين يرون أنه يقدم هيكلاً تمويلياً أوضح ومخاطر تنفيذ أقل مقارنة بعرض باراماونت الذي يشمل الشركة بأكملها، بما في ذلك أعمالها التلفزيونية الكبلية.
في وول ستريت، ارتفعت أسهم وارنر براذرز ديسكفري بنسبة 0.3 بالمئة في تداولات منتصف اليوم عقب أنباء رفض العرض، كما ارتفعت أسهم نتفليكس بنسبة 0.3 بالمئة، بينما انخفضت أسهم باراماونت بنسبة 0.1 بالمئة.
للمزيد من الأخبار، زوروا موقعنا.
المصدر: اضغط هنا
